# 科创板召回池：第六批（市值第51-60名）

> 筛选日期：2026-05-16 | 数据来源：东方财富、公开财报
> 筛选标准：科创板市值排名前100

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## 51. 复旦微电（688385）
**市值**：569亿 | **行业**：集成电路设计

**主营业务**：国内产品线最广的芯片设计企业之一，覆盖FPGA、安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片四大产品线。

**竞争优势**：
- 国内FPGA领域龙头，已具备千万门级至十亿门级FPGA产品能力，拥有全流程自主知识产权EDA工具
- 安全芯片领域RFID芯片年出货超10亿颗，国内份额超60%；金融IC卡芯片市占率约20%
- 依托复旦大学学科优势，研发费用率长期保持25%以上

**财务概况**：
- 2025年营收：39.82亿 | 净利润：2.32亿（同比下降约60%）
- 毛利率56.19%，但资产减值损失4.39亿元拖累利润
- FPGA产品收入约13.16亿，为核心收入来源

**成长逻辑**：FPGA国产替代空间巨大，赛灵思和英特尔合计全球份额近90%，国产厂商仍处于追赶阶段。公司积极布局先进制程FPGA，MCU车规和白色家电市场快速增长，长期受益于信创和国防需求。

**风险提示**：
- 2025年净利润大幅下滑，资产减值和研发投入侵蚀利润
- 非挥发存储器市场竞争激烈，该业务线营收下降

**初步评级**：⭐⭐⭐⭐

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## 52. 绿的谐波（688017）
**市值**：560亿 | **行业**：机器人核心零部件

**主营业务**：国产谐波减速器龙头，产品广泛应用于工业机器人和具身智能机器人关节。

**竞争优势**：
- 国内谐波减速器市占率约25%，国产第一，全球第二（仅次于日本哈默纳科）
- 独有"P型齿"核心技术和"Y系列"专利设计，成本控制在海外产品一半，性价比突出
- 已成为多家头部具身智能机器人企业的核心关节部件供应商

**财务概况**：
- 2025年营收：5.71亿 | 净利润：1.24亿（同比增长121%）
- 经营现金流净额大增443%，盈利质量显著改善
- 具身智能业务贡献约1亿元收入，成为新增长引擎

**成长逻辑**：工业机器人行业回暖叠加具身智能爆发，公司作为核心零部件供应商直接受益。券商预计2026年人形机器人领域收入有望从1亿提升至3亿以上，长期空间广阔。

**风险提示**：
- 当前市盈率极高（约290倍），估值透支严重
- 行业内卷导致毛利率承压

**初步评级**：⭐⭐⭐⭐（业务质量优秀，但估值偏贵）

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## 53. 华峰测控（688200）
**市值**：558亿 | **行业**：半导体测试设备

**主营业务**：半导体自动化测试系统的研发、生产和销售，覆盖模拟、数模混合、SoC、分立器件和功率模块测试。

**竞争优势**：
- 国内最大的半导体测试系统本土供应商，深耕行业近三十年
- 在模拟及数模混合测试领域打破国外垄断，为国内前三大封测厂商的主力供应商
- 新一代STS8600 SoC测试系统发布，拓展高端市场

**财务概况**：
- 2025年营收：13.46亿 | 净利润：5.38亿（同比增长61%）
- 营收净利双增超48%，研发费用2.66亿占营收19.74%
- 净利率约40%，盈利能力突出

**成长逻辑**：半导体测试设备国产化率仍低，随着国内封测产能扩张和设备国产替代推进，公司市场份额有望持续提升。SoC测试系统突破将打开更大市场空间。

**风险提示**：
- 经营现金流增速远逊利润增速，回款质量需关注
- 半导体行业周期性波动风险

**初步评级**：⭐⭐⭐⭐⭐

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## 54. 芯源微（688037）
**市值**：558亿 | **行业**：半导体前道设备

**主营业务**：国内唯一可提供量产型前道涂胶显影设备的厂商，同时布局化学清洗设备和先进封装设备。

**竞争优势**：
- 涂胶显影赛道高度稀缺，全球被日本东京电子高度垄断，公司是国内唯一量产供应商
- 前道设备已完成28nm及以上工艺全覆盖，已有数十台光刻机成功联机经验
- 化学清洗设备首次贡献收入，产品线持续拓展

**财务概况**：
- 2025年营收：19.48亿 | 净利润：0.72亿（同比下降65%）
- 利润下滑原因：人员快速扩张、政府补助减少、部分产品价格承压致存货减值
- 收入结构中键合品类大幅提升，前道涂胶显影稳步增长

**成长逻辑**：国内涂胶显影设备国产化率仅个位数，市场空间约70亿元，公司市占率约10%，提升空间巨大。新一代前道涂胶显影机型正在研发中，验证完成后有望进一步提升份额。

**风险提示**：
- 短期利润承压，人员扩张成本高企
- 前道高端设备验证周期长，业绩兑现节奏不确定

**初步评级**：⭐⭐⭐⭐（赛道稀缺性极高，短期利润波动不改长期逻辑）

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## 55. 上纬新材（688585）
**市值**：554亿 | **行业**：新材料（复合材料树脂）

**主营业务**：环保高性能耐腐蚀材料和风电叶片用树脂的研发、生产和销售，产品包括乙烯基酯树脂、风电叶片灌注树脂等。

**竞争优势**：
- 国内乙烯基酯树脂产销量多年领先，市场份额处于行业领先地位
- 风电叶片专用环氧树脂国内产量份额排名靠前
- 多工厂布局确保供应链稳定性，主要产品至少两个工厂同时生产

**财务概况**：
- 2025年营收：17.97亿 | 净利润：0.41亿（同比下降54%）
- 增收不增利，营收增长20%但净利润腰斩
- 应收账款体量较大

**成长逻辑**：风电行业整体回暖带动树脂需求增长，公司在可回收热固性环氧树脂等新产品上有布局，符合绿色能源发展趋势。

**风险提示**：
- 持续增收不增利，盈利能力堪忧，净利率仅约2%
- 化工材料行业竞争激烈，产品附加值偏低

**初步评级**：⭐⭐（营收体量尚可但盈利能力极弱，商业模式缺乏护城河）

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## 56. 阿特斯（688472）
**市值**：531亿 | **行业**：光伏组件与储能

**主营业务**：全球领先的光伏组件和大型储能系统供应商，业务覆盖光伏组件制造、储能系统集成和电站开发。

**竞争优势**：
- 组件出货量连续15年全球前列，彭博新能源财经"第一梯队"
- 全球化布局突出，18个国家32个代表处，北美市场市占率持续提升
- 储能业务快速增长，在手订单30亿美元，已入选全球一级储能厂商榜单

**财务概况**：
- 2025年营收：402.56亿 | 净利润：10.21亿（同比下降55%）
- 组件全年出货约25-27吉瓦，储能交付3.1吉瓦时
- 利润下滑主因：关税成本上升、组件价格下跌、制造成本上涨

**成长逻辑**：储能业务从组件业务延伸，在手订单充裕，有望成为第二增长曲线。公司全球化渠道优势明显，尤其在北美市场受益于本土化布局和贸易壁垒。

**风险提示**：
- 光伏组件行业严重内卷，价格持续下行
- 国际贸易政策不确定性（关税、反倾销等）

**初步评级**：⭐⭐⭐（全球化运营能力强，但光伏行业竞争格局恶劣，盈利持续承压）

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## 57. 中国通号（688009）
**市值**：524亿 | **行业**：轨道交通信号系统

**主营业务**：轨道交通控制系统集成服务商，提供铁路、城市轨道交通信号系统的设计、研发、制造和集成服务，并拓展低空经济业务。

**竞争优势**：
- 全球最大的轨道交通控制系统供应商之一，国内铁路信号系统市场份额领先
- 在手订单充裕，截至2025年中期在手订单1175.63亿元
- 海外业务增长强劲，同比增长56%

**财务概况**：
- 2025年营收：346.77亿 | 净利润：36.61亿（同比增长4.76%）
- 城轨领域收入增长12.85%，海外增长55.92%
- 整体增速偏慢，属于稳健型央企

**成长逻辑**：国内轨道交通建设进入存量运维阶段，海外铁路建设（一带一路沿线）和城轨智能化升级提供增量。低空经济新赛道布局带来想象空间。

**风险提示**：
- 营收增速个位数，成长性不足
- 应收账款体量巨大，央企客户回款周期长

**初步评级**：⭐⭐⭐（央企稳健经营，但成长性有限，更适合防守型配置）

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## 58. 富创精密（688409）
**市值**：497亿 | **行业**：半导体精密零部件

**主营业务**：半导体设备精密零部件的研发与制造，产品包括工艺零部件和气体管路，应用于刻蚀和薄膜沉积设备。

**竞争优势**：
- 国内稀缺的能满足国际主流客户标准的半导体精密零部件供应商
- 全球少数能为7纳米工艺设备批量供应零部件的厂商
- 已进入应用材料（全球战略供应商）、东京电子、ASML等全球龙头供应链，同时覆盖北方华创、中微公司等国产厂商

**财务概况**：
- 2025年营收：35.43亿 | 净利润：-0.09亿（由盈转亏）
- 亏损原因：固定资产49亿、折旧3.61亿（增长39%）、研发费用2.73亿（增长24%）
- 毛利率22.23%，短期借款增长158%，现金流压力增大

**成长逻辑**：半导体设备零部件国产化率极低，公司卡位全球顶级供应链，平台化布局下长期受益于设备国产替代和全球半导体资本开支扩张。

**风险提示**：
- 已由盈转亏，产能扩张期资本开支巨大，盈利能力短期难以改善
- 毛利率仅22%，重资产模式下盈利弹性有限

**初步评级**：⭐⭐⭐（战略卡位价值高，但商业模式偏重资产，短期亏损，需观察产能释放后的盈利兑现）

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## 59. 中复神鹰（688295）
**市值**：494亿 | **行业**：碳纤维

**主营业务**：国产高性能碳纤维龙头，专注干喷湿纺工艺碳纤维的研发、生产和销售。

**竞争优势**：
- 国内唯一成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维制造技术的企业，纺丝速度为湿法的3-4倍，成本优势显著
- 产能2.9万吨（在建3.1万吨），规模位居世界前列
- 体育休闲市占率超45%，压力容器市占率超75%，碳碳/碳陶市占率超40%

**财务概况**：
- 2025年营收：21.94亿 | 净利润：0.96亿（同比增长177%）
- 全年销量2.51万吨（增长55%），但均价8.66万元/吨（下滑9%）
- 量增价跌，以量补价策略驱动营收增长

**成长逻辑**：碳纤维下游应用持续拓展（光伏、储氢、航空航天），T800级碳纤维已获商飞PCD预批准，航空航天领域有望打开高端市场。产能持续扩张巩固规模优势。

**风险提示**：
- 碳纤维价格持续下行，以量补价模式下利润率较薄
- 在建产能3.1万吨释放后可能加剧行业供过于求

**初步评级**：⭐⭐⭐（技术和规模优势突出，但周期性较强，当前盈利水平偏低）

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## 60. 安集科技（688019）
**市值**：484亿 | **行业**：半导体材料

**主营业务**：半导体化学机械抛光液和功能性湿电子化学品的研发、生产和销售，打破了国外在该领域的垄断。

**竞争优势**：
- 国内化学机械抛光液龙头，国内市场份额约30%，成功实现进口替代
- 产品覆盖130-14nm技术节点并实现规模化销售，10-7nm产品持续研发
- 毛利率56.72%、净利率31.29%，盈利能力极强，ROIC达19.67%

**财务概况**：
- 2025年营收：25.04亿 | 净利润：7.84亿（同比增长47%）
- 营收净利双增，连续多年保持高速增长
- 2018-2025年营收年复合增速超40%

**成长逻辑**：半导体材料国产化率仍低，公司作为抛光液龙头持续受益于下游晶圆厂扩产和国产替代。功能性湿电子化学品打开第二增长曲线，产品体系持续拓展。先进制程产品验证推进顺利，有望提升单位价值量。

**风险提示**：
- 应收账款体量较大，与下游晶圆厂结算周期较长
- 海外巨头技术积累深厚，先进节点竞争仍需突破

**初步评级**：⭐⭐⭐⭐⭐（半导体材料国产替代标杆，高毛利高增长，商业模式优秀）
