# 2. 商业模式与单体经济模型拆解 (Unit Economics)

## “一分钱一分货”的薄利模型
HRO 行业的商业模式极其骨感：靠人头收钱，靠规模活命。我们对其典型的单体经济模型（以每人每月为单位）进行拆解：

### 1. 收入端：封顶的服务费
- **人事代理 (Standard HRO)**：每人每月 30-100 元。这部分业务几乎没有增长空间，客户将其视为纯粹的行政支出。
- **岗位外包 (BPO/Flexible Staffing)**：通过向企业收取员工工资总额的一定比例（通常 5%-10%）来获利。由于竞争加剧，大客户的溢价能力极强，费率持续下滑。

### 2. 成本端：不可消减的行政与风险成本
- **人力运营成本**：为了服务 1000 个外包员工，HRO 公司需要配备 5-10 个服务人员进行入职、社保、纠纷处理等操作。这意味着每增加一个客户，都伴随着刚性的内部人力增长。
- **资金占用成本**：外包业务中，HRO 公司通常需要垫付员工工资和社保（客户往往有 1-3 个月的账期）。按年出栏量（外包人数）计算，企业背负着巨大的现金流压力，这部分资金的利息成本往往被投资者忽视。

### 3. 单头经济指标 (Unit Metrics)
- **头均毛利**：在岗位外包模式下，扣除社保和税费，单人的毛利额可能仅为数百元。
- **边际效应递减**：由于外包员工分布分散、个性化需求多，HRO 行业很难实现像软件行业那样的边际成本归零。规模越大，管理的复杂度呈指数级增长，往往会导致“增收不增利”。

## 结论
从 Unit Economics 来看，国内 HRO 行业是一个典型的“反规模效应”陷阱。在没有实现流程自动化之前，企业的每一个利润增长点都伴随着等比例甚至超比例的风险与成本。这门生意的本质是“赚辛苦钱”，其财务杠杆虽然由于代收代付而显得很高，但核心经营效率极低。
