# 4. 极端压力测试与死法推演 (Pre-mortem)

## 假如明天是末日：VC 机构的生存排序

设定三个极端毁灭性场景：

### 场景一：全球 IPO 市场关闭 10 年且禁止私募股权转让
- **背景**：退出通道归零。
- **a16z**：**第一个倒下/崩盘**。其庞大的运营成本将使其在缺乏 Carry 的情况下迅速烧光管理费。
- **Sequoia**：**重伤/缩减规模**。
- **Benchmark**：**最后赢家**。由于其没有运营成本且 AUM 小，它完全可以“冬眠”10 年，等待春天的到来。

### 场景二：由于 AI 的普及，初创公司不再需要外部融资（零成本创业时代）
- **背景**：VC 彻底失业。
- **全行业**：**毁灭性打击**。

### 场景三：地缘政治导致全球资本流动彻底中断
- **背景**：红杉中国与红杉美国彻底对立。
- **Sequoia**：**受重伤**。其全球化故事破裂，不得不拆解为碎片。

## 死亡排序预测

**第一个倒下：二线大型 VC (在此不列名，但它们最先出局)**
- **理由**：既无顶级品牌也无服务深度。

**第二个倒下：a16z (如果其重仓的赛道发生系统性崩塌且运营成本失控)**
- **理由**：它是“规模与品牌”的囚徒。

**最后赢家：Benchmark**
- **理由**：**“轻盈的胜利”**。在所有的商业对决中，最后能活下来的永远是那个最省钱且最有眼光的人。

---
**当前的对比数据与冷酷推照是否足够客观？进入下一步前是否有最新数据需补充？**
