# 0. 简单性与能力圈初筛 - 知乎 (2026)

## 1. 业务可理解性

**赚钱逻辑**：知乎是中文互联网唯一的“专业信任社区”。它通过向用户卖“知识豁免权”（盐选会员）和向品牌方卖“专业背书”（营销服务/芝士平台）来变现。

- **核心资产**：高净值、受过良好教育的用户群体，以及沉淀了 10 年的专业问答语料库。
- **盈利逻辑**：广告（知+、芝士平台）+ 订阅（盐选会员）+ 职业教育。

## 2. 2026 核心对决：AI 搜索 vs 社区讨论

1. **AI 搜索冲击**：用户习惯从“搜索答案”转向“获取答案”。知乎推出的“知乎直答”是其防御 AI 侵蚀流量的关键。
2. **社区粘性**：专业讨论的“不可替代性”。AI 能生成通识，但难以生成具有“人格化”和“实战经验”的专家意见。

## 3. 结论

**结论**：**属于“可理解但极具挑战”的标的**。

**理由**：知乎正处于从“流量社区”向“AI 原生知识服务商”转型的剧痛期。2025 年的盈利证明了其具备生存能力，但 2026 年能否恢复营收增长是核心变数。
