# 5. 治理结构与管理层画像 - 携程与同程 (2026)

## 1. 携程集团 (9961.HK)：创始人时代的“终幕”与职业化开启

2026 年是携程治理结构的分水岭。

### 1.1 董事会大洗牌：从“四君子”到“梁建章一人”
- **核心事件**：2026 年 2 月，联合创始人范敏、季琦辞任董事。至此，创始团队中仅余 **梁建章 (James Liang)** 留任执行主席。
- **治理内涵**：这标志着携程正式进入了“后创始人时代”，由孙洁 (Jane Sun) 领导的职业经理人团队拥有了更大的日常经营决策权。

### 1.2 梁建章的“第二曲线”研究
- **管理层画像**：梁建章在 2026 年依然维持着“科学家+企业家”的双重身份。他将大量精力投入到人口经济学与旅游的关联研究中，试图通过“入境游”为携程寻找下一个五年的增量空间。
- **评价**：这种长线视角使携程在战略上具备极强的预判力，但也导致了公司在应对抖音等短视频平台突袭时的战术反应略显迟钝。

---

## 2. 同程旅行 (0780.HK)：效率驱动的实战派

### 2.1 核心领导者：马和平 (CEO)
- **画像**：典型的“流量实战派”。他成功主导了同程与艺龙的整合，并深耕腾讯流量体系。
- **治理挑战**：2026 年初，公司因违规营销受到约谈，暴露出在激进扩张过程中合规管理的漏洞。

---

## 3. 资本配置逻辑 (Capital Allocation)

- **携程**：2025-2026 年展现了极强的投资收益捕捉能力（贡献了近 200 亿利润）。其资本主要投向全球旅游分销系统（GDS）和海外 OTA（如 Trip.com 品牌），旨在构建全球闭环。
- **同程**：资本主要用于下沉市场的酒店管理输出（轻资产扩张）和维持微信生态的获客杠杆。

---

## 4. 结论

**治理评定：携程正从“创始人意志”转向“职业化全球扩张”，同程则在“下沉效率”与“合规压力”中寻找平衡**。

**关键监控指标**：
- **孙洁管理团队在应对“内容驱动交易”趋势下的组织架构调整**。
- **梁建章对“入境游”战略投入的投资回报率 (ROI)**。
- **同程对腾讯流量依赖度的边际变化**。
