# 7. 催化剂与拐点分析 - 日本零售行业 (2026)

## 1. 未来 1-2 季度的核心催化剂

### 1.1 入境游政策的进一步优化与季节性爆发
- **催化点**：2026 年夏季旅游高峰，如果日元维持弱势，单客消费额若再创新高。
- **影响**：将直接提振唐吉诃德和优衣库的季度利润表现。

### 1.2 迅销 (优衣库) 在美国市场的同店盈利质变
- **催化点**：如果美国市场的利润占比首次突破 15%，标志着优衣库已在最具价值的服饰市场站稳脚跟。

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## 2. 行业与业务拐点

### 2.1 日本“薪资-物价”正循环的确立
- **背景**：2026 年“春斗”薪资涨幅若能持续跑赢通胀，将带动日本国内消费意愿的大幅回升。

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## 3. 结论

**为什么是现在？ (Why Now?)**

日本零售板块处于 **“从避险资产向成长资产”** 的角色转换期。

2026 年是见证日本零售巨头能否在“汇率红利”消退后，依然维持高毛利的关键窗口。

**关键监控指标**：
- **日元对美元汇率的 140 关口攻防战**。
- **唐吉诃德在东南亚（Don Don Donki）的单店盈利回正速度**。
