# 6. 估值分析与安全边际 - 特赞 (Tezign) (2026)

## 1. 估值锚点分析

截至 2026 年 5 月，特赞的估值约为 **12 亿美元**。

| 指标 | 估值水平 (2026 E) | 行业对比 |
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| **估值金额** | **~12 亿美元** | 国内内容科技领域第一 |
| **P/S (市销率)** | ~8x - 10x | 低于 Canva (20x+)，处于 SaaS 标的的合理区间 |
| **估值水位** | 稳健 | 已度过 2022-2023 年的一级市场回调期 |

**结论**：特赞的估值支撑来自于其 **“500 强企业的续费确定性”**。

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## 2. 安全边际评测 (Margin of Safety)

- **客户安全边际**：其客户均为现金流充裕的巨头（联合利华、阿里等），坏账风险极低。
- **技术安全边际**：其 DAM 系统中的千万级品牌素材，是任何 AI 工具在训练“品牌专用模型”时无法逾越的物理壁垒。

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## 3. 结论

**估值评定：一个拥有“高粘性存量业务 + AI 增量爆发潜力”的价值型独角兽**。

**操作决策**：若有 pre-IPO 份额，建议长期持有。
