# 11. 最终投资决策报告 - Zapier Inc.

## 1. 投资决策建议

**建议评级**：**【买入 / 核心资产配置 (Buy / Core Asset)】**
**合理估值目标**：70-100 亿美元 (对应 IPO 时的估值重估)
**核心逻辑**：作为 iPaaS 赛道的绝对领主，Zapier 拥有极高的资本效率和利润率。通过其“AI Orchestration”战略（Zapier Central），它正成功从简单的管道进化为 AI 时代的执行中台。

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## 2. 决策核心逻辑 (Why Now?)

1. **AI 落地的“最后一公里”问题**：大模型虽然聪明，但没有“手脚”去操作真实世界的 SaaS 应用。Zapier 的 9,000 个集成是目前市场上最完整、最稳定的“手脚”库。
2. **极端的财务健康度**：在 SaaS 行业普遍陷入增长焦虑和亏损泥潭时，Zapier 这种连续 12 年盈利且几乎不需融资的公司，具备极高的安全边际。
3. **IPO 窗口期的确定性溢价**：2026 年将是优质 SaaS IPO 的大年，Zapier 作为“盈利且 AI 相关”的稀缺标的，大概率会获得市场的疯狂追捧。
4. **从“连接器”到“中台”的估值跃迁**：Tables 和 Canvas 的推出，意味着 Zapier 正在占领用户的数据资产，这将显著提升其终身价值 (LTV)。

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## 3. 风险因素复核 (Pre-mortem Summary)

- **AI 视觉操作技术的突飞猛进**：使得 API 集成的必要性降低。
- **巨头内置自动化工具的竞争**：如 Microsoft 和 Google 收紧生态出口。
- **二级市场流动性枯竭**。

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## 4. 最终总结

Zapier Inc. 是目前 **全球 AI 生产力版图中最稳固的底座之一**。

它不仅是一个工具，它是 **“万物互联的逻辑中心”**。在 2026 年的背景下，如果你看好 AI 智能体进入企业业务流，那么 Zapier 就是最不可或缺的基础设施。其极高的资本效率让它即便在最极端的技术变革中，也有充足的现金流去并购、去进化。

**操作建议**：通过二级市场积极寻找老股额度。重点监控其 AI 相关任务消耗量的环比增长数据。

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**分析师：Antigravity Investment Research**
**日期：2026年5月9日**
