# 10. 芒格检查清单复核 - 中国物流平台

## 1. 核心清单自测

- **[X] 业务是否具备简单、可预测性？**
  - 顺丰：是，物流是物理世界的刚需。
  - 满帮：是，本质是运力与货源的数字化匹配。
- **[X] 护城河是否正在加宽？**
  - 顺丰：是，鄂州枢纽的壁垒极深。
  - 满帮：是，网络效应随货主数增加而增强。
- **[X] 管理层是否诚实且具备战略眼光？**
  - 王卫 (顺丰)：三十年如一日，极度克制。
  - 张晖 (满帮)：在复杂监管环境下实现了盈利闭环。
- **[X] 价格是否具备安全边际？**
  - 满帮：PE < 18x，相比其利润增速极具性价比。

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## 2. 芒格的“多学科思维”应用

1. **数学 (复利效应)**：顺丰的资产折旧完成后，利润的跳增将是指数级的。
2. **生物学 (生态占领)**：满帮在公路干线市场的地位，类似于某种生物在特定生态位上的统治权。
3. **心理学 (确认偏误)**：市场长期以来因为“物流重资产”而看空顺丰，却忽略了重资产在通胀背景下的重置价值。

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## 3. 最终评分 (1-10分)

- **顺丰控股**：**8.5 / 10** (稳健的基石)
- **满帮集团**：**9.0 / 10** (效率与利润的机器)

**操作决策**：全系列买入建议，满帮作为进攻型先锋，顺丰作为防御型底仓。
