# 5. 治理结构与管理层画像 - MiniMax (0100.HK)

## 1. 权力结构：技术理想主义者的“集中制”

MiniMax 的治理核心是创始人 **闫俊杰 (Dr. Yan Junjie)**。作为前商汤科技副总裁和通用智能领域的顶级专家，他目前身兼董事长、执行董事、CEO 及 CTO 四职。

### 1.1 创始人画像：闫俊杰 (The Visionary CTO)
- **核心特质**：极度低调、技术立项精准、对 C 端应用有极强的直觉。他主导了 ababy 模型从 V1 到 V3 的跃迁，并坚持“底层模型必须为产品服务”的实用主义路线。
- **治理挑战**：从“科学家”向“百亿美元市值上市公司 CEO”的角色转变。2026 年 IPO 后，他需要面对极其复杂的公共投资者关系和季度财报压力。

### 1.2 核心团队 (The Power Ensemble)
- **云也宜 (COO)**：负责全球化运营和 Talkie 的出海扩张。
- **赵鹏宇 (LLM 负责人)** & **周煜聪 (视觉模型负责人)**：2025 年晋升为执行董事，代表了公司对底层算力与多模态视觉的战略倾斜。

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## 2. 资本配置逻辑 (Capital Allocation)

管理层在 IPO 后的资本投向极其明确：
1. **重资产算力护城河**：将 60% 以上的融资资金用于向股东（阿里、腾讯）预付算力费用，锁定了 2026-2028 年的 GPU 供给。
2. **全球化品牌建设**：Talkie 开始在北美进行更大规模的线下与社交媒体联通。
3. **人才密度**：坚持极简的组织结构，保持极高的研发人员占比（>80%）。

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## 3. 激励机制与企业文化

- **MoE 精神**：内部推崇像 MoE (Mixture of Experts) 模型一样的组织形态——小团队、高专业度、快速响应。
- **IPO 激励**：2026 年初的挂牌为早期核心骨干提供了巨大的财富兑现，如何防止核心人才在套现后流失是 2026 年的人力资源重心。

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## 4. 结论

**治理评定：一个“技术主导、巨头护航、处于公众监管初期”的精英团队**。

闫俊杰团队展现了极强的执行力，但也面临着“关键人风险”。公司的所有重大技术方向和产品决策依然高度依赖闫俊杰个人。

**监控指标**：
- **董事会决策的独立性 (关注独立非执行董事的实际参与度)**。
- **核心模型负责人 (赵鹏宇、周煜聪) 的稳定性**。
