# 7. 催化剂与拐点分析 - Moka HR (北京朗视得)

## 1. 未来 1-2 季度的核心催化剂

### 1.1 海外业务实现第一个“千万级营收”里程碑
- **催化点**：2026 年是 Moka 香港总部运行的关键年份。如果能在东南亚或香港获得 10 家以上标杆大客户（如本地财团、大型零售链），将证明其产品具备全球竞争力。

### 1.2 Moka Eva 2.0 版的发布
- **催化点**：预期将推出多模态面试辅助（实时分析面试者情绪与专业度）。如果该功能实现大规模商业化，将引发市场对其“AI 生产力工具”属性的重新定价。

### 1.3 提交港股/A 股 IPO 申请
- **催化点**：作为 B2B SaaS 的明星标的，任何关于上市计划的实质性动作都将吸引大量机构投资者的二级市场预研，推动估值中枢上移。

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## 2. 行业与业务拐点

### 2.1 从“招聘”到“全人事”的营收占比翻倍
- **逻辑**：关注 Moka People 模块的收入占比。如果全周期 HRIS 收入占比突破 40%，说明 Moka 已成功从单一工具进化为平台，ARPU 值将大幅拉升。

### 2.2 信创替代在国央企中的爆发
- **逻辑**：关注国央企在人力资源系统上的国产化招标情况。如果 Moka 能够拿下数家标志性国企订单，将打开比互联网行业更大的存量市场。

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## 3. 结论

**为什么是现在？ (Why Now?)**

Moka HR 正处于**“从互联网垂直冠军向全行业 AI 巨头跨越”**的关键期。

2026 年，市场已不再为“PPT AI”买单，而 Moka Eva 的实战表现将成为其估值是否能更上一层楼的试金石。

**关键风险点**：需警惕主要竞对（如北森、飞书）在 AI 领域的追赶速度。如果技术代差消失，Moka 的品牌溢价将面临挑战。
