# 1. 宏观环境与政策安全边际 - Moka HR (北京朗视得)

## 1. 核心发现

1. **宏观背景：中国 B2B SaaS 的“价值重塑期”**。2025-2026 年，单纯靠“融资驱动”的 SaaS 模式已告一段落，企业更关注“真效率”。Moka 通过 AI 辅助招聘，切中了企业在存量时代“提质增效”的宏观刚需。
2. **政策面：数据安全与信创国产化**。随着《数据安全法》的深入实施，Moka 作为国产 HR SaaS 领军者，在替代传统国外软件（如 Workday, SAP）的过程中享有政策红利。
3. **行业周期定位**：HRTech 正在从“工具化”转向“AI 原生”。2026 年，Moka 处于通过 AI 实现从 ATS（招聘）向 HRIS（全周期人事管理）深度跨越的转型期。

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## 2. 政策安全边际 (Policy Beta)

### 2.1 个人信息保护与合规
- **优势**：Moka 在国内拥有完善的合规体系，符合等保三级等核心认证。在处理海量简历数据时，其合规成本虽然高，但也形成了相对于初创公司的准入门槛。
- **风险点**：需关注国家对 AI 自动化决策（如 AI 筛选简历是否导致歧视）的监管细则，这可能限制 Moka Eva 的某些核心算法功能。

### 2.2 出海与全球合规
- **机会点**：Moka 正在积极布局海外（以香港为跳板）。在“中资企业出海”的大潮下，Moka 作为其出海业务的“人力底座”，具备极强的政策契合度。

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## 3. 行业周期分析

### 3.1 招聘市场的“结构性变动”
- **2026 现状**：高端人才和技术人才的招聘依然竞争激烈。Moka 的智能化筛选和面试评价体系能显著缩短招聘周期（Time to Hire），在快节奏行业中具备极强的抗周期性。

### 3.2 平台化与独立 SaaS 的博弈
- 行业正在向“超级应用（飞书/钉钉）”集约。Moka 选择了“深度集成”与“独立专业性”并行的策略，以应对巨头的流量收割。

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## 4. 结论与总结

Moka HR 处于**“国产替代与 AI 升级”的双重风口**。

**关键监控指标**：
1. **海外业务收入占比**：衡量其全球化战略的真实成效。
2. **AI Eva 的调用频次与付费转化**：反映 AI 功能是否真的成为营收增长点。
3. **与飞书/钉钉的合作与竞争关系变动**：关注其在巨头生态中的独立性。
