# 9. 市场情绪与资金流向 - 游戏平台 (2026)

## 1. 市场共识与分歧

- **共识**：游戏行业最差的时候已经过去，现在是估值修复。
- **分歧**：腾讯的“大象起舞”能否持续？米哈游在不上市的情况下，如何对二级市场相关标的产生“吸血”效应还是“带头”效应？

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## 2. 资金偏好与拥挤度

### 2.1 港股南向资金的定海神针
- **观察**：腾讯依然是港股通持股量最大的标的。只要内资机构（公募、保险）还在寻求增长，腾讯就是绕不开的配置。

### 2.2 全球科技型 ETF 的被动配置
- **偏好**：随着腾讯在全球游戏市场的地位确立，它正在从“中国互联网股”变为“全球游戏/娱乐科技股”，吸引了更多非 A/H 专项基金的关注。

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## 3. 结论

**情绪评定：处于“温和乐观”且“基本面支撑扎实”的阶段**。

**操作信号**：
- 关注腾讯每日回购公告。
- 关注主流二次元新游在 B 站、TapTap 的预约量波动。
