# 9. 资金面与情绪面 - Vercel Inc.

## 1. 机构博弈：硅谷最顶级的“朋友圈”

Vercel 是目前一级市场中最受华尔街和硅谷双重追捧的标的。

### 1.1 资本大鳄的加持
- **持仓背景**：**Accel**, **GIC** (新加坡主权基金), **8VC**, **SV Angel** 等顶级机构在 2025 年 9 月再次重仓。GIC 的加入标志着 Vercel 已经从一个“纯极客项目”变成了“具备全球主权基金配置价值的基础设施”。
- **现状**：公司弹药极其充足，完全不急于为了钱而上市，目前的节奏完全由管理层掌控。

### 1.2 情绪温度：开发者社区的“爱恨交织”
- **正面情绪**：开发者极度热爱 Vercel 的 DX 和 Next.js 的工程美学。
- **负面情绪**：对定价策略的抱怨（Vercel Tax）。每隔一段时间，社交媒体上就会出现“我如何离开 Vercel 节省了 90% 成本”的热帖。
- **综合评估**：这种“边骂边用”的状态反而证明了 Vercel 的产品已经具备了某种程度的“成瘾性”和“强制性”。

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## 2. 资金面拐点：IPO 前的二级溢价

- **关注点**：在 Carta 或 Forge 等二级市场上，Vercel 的筹码长期处于“供不应求”状态。随着 2026 年 IPO 预期的升温，预计会出现一波显著的提前进场资金。

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## 3. 结论

**资金面评定：处于“顶级权重锁定、二级市场饥渴”的状态**。

Vercel 的估值稳定性极强，因为它不仅是投资，更是一个“生态位的占坑”。

**关键监控**：
- **公司是否开始进行大规模的员工股票期权回购**（标志着现金流极其健康）。
- **主要竞争对手（如 Netlify）的最新融资估值变动**。
