# 7. 催化剂与拐点分析 - 阶跃星辰 (2026)

## 1. 未来 1-2 季度的核心催化剂

### 1.1 港股 IPO 招股书的正式递交
- **催化点**：标志着国产大模型“第一股”争夺战的终结。
- **影响**：将引发全球资本对中国 AI 基座的重新评估。

### 1.2 Step-3 万亿模型在多模态理解上的突破
- **催化点**：如果 Step-3 的视频理解能力达到行业颠覆级别。
- **影响**：将直接威胁字节跳动等公司的内容护城河。

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## 2. 行业与业务拐点

### 2.1 AI 手机渗透率跨过 10% 临界点
- **背景**：2026 年是 AI 手机的普及元年。
- **拐点**：当预装量转化为日活用户 (DAU)，阶跃星辰将迎来收入的非线性增长。

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## 3. 结论

**为什么是现在？ (Why Now?)**

阶跃星辰正处于 **“从技术积累向商业变现、从私募融资向公开募股”** 的惊跳时刻。

**关键监控指标**：
- **公司在港交所递交招股书的确切时间**。
- **与香港投资管理公司 (HKIC) 合作的实质落地项目**。
