# 阿里巴巴投资分析需求文档

## 项目概述
- **目标公司**: 阿里巴巴集团控股有限公司
- **股票代码**: 9988.HK（港股）/ BABA（美股）
- **分析框架**: 价值投资（巴菲特/芒格框架）+ A股机构研究流程
- **分析日期**: 2026-05-03

## 分析目标
对阿里巴巴进行全面的投资价值评估，包括：
1. 宏观周期、政策导向与行业分析
2. 商业模式与护城河深潜
3. 竞争格局与对手对比
4. 财务质量与资本配置
5. 治理结构与管理层画像
6. 估值深潜与安全边际
7. 催化剂与拐点分析
8. 逆向思考与尾部风险
9. 资金面与情绪面
10. 终极检查清单
11. 最终投资决策报告

## 输出要求
- 每个分析模块生成独立的Markdown文件
- 存储路径: `reports/阿里巴巴/`
- 使用标准金融术语，数据来源需标注
- 最终给出明确评级（买入/持有/卖出）

## 数据来源优先级
1. 最新季度/年度财报（2026财年）
2. 港交所/SEC官方披露
3. 权威财经媒体数据
4. 行业研究报告

## 特殊考量
- 阿里巴巴为VIE架构，需特别关注监管风险
- 电商行业处于存量竞争阶段，需分析边际变化
- AI战略投入是关键催化剂，需重点评估
- 回购与分红政策对估值的影响
