# 9. 资金拥挤度与情绪面分析

## 一二级市场资金流向比对

1. **算力租赁环节的产业资本流出**
   - 数据表明，部分以并购/参股形式切入算力租赁的上市企业，其原始股东及高管在行情活跃期出现了较大规模的减持动作。这一动向反映了内部人对该商业模式存续能力的谨慎评估。

2. **服务器制造与硬件环节的机构筹码沉淀**
   - 具有实体交付业绩的服务器制造企业，其机构持仓比例较高。作为公募基金配置科技/AI板块的核心工具池，该板块的股价表现受资金集中抛售或买入的流动性溢价/折价影响较为明显，呈现高波动属性。

3. **传统 IDC 基础设施的底部分流**
   - 中小市值且缺乏扩张动能的传统 IDC 个股受资金冷落，交投清淡；而拥有稳定派息分红记录及核心资产底座的企业（如基础电信运营商等），则持续获得侧重防御和分红收益的长线资本（如险资）的增配。
