# Task 16: 10_munger_checklist.md - 芒格栅格模型检查

## 芒格栅格模型（Lattice of Mental Models）

### 1. 心理学（误判心理学）

| 检查项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|-----|
| 社会认同 | ✅ | 消费者对星巴克品牌认同 |
| 损失厌恶 | ✅ | 会员积分锁定消费者 |
| 惯性 | ✅ | 50年品牌积累 |
| 锚定效应 | ⚠️ | 投资者可能过度锚定高价 |

---

### 2. 经济学（竞争护城河）

| 检查项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|-----|
| 规模经济 | ✅ | 全球35000+门店 |
| 网络效应 | ✅ | 会员+数字化生态 |
| 品牌护城河 | ✅ | 50年品牌积累 |
| 转换成本 | ✅ | 会员积分体系 |

---

### 3. 工程学（业务可量化性）

| 检查项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|-----|
| 门店模型 | ✅ | 单店营收可拆解 |
| 成本结构 | ✅ | 咖啡豆+人工+租金 |
| 扩张模型 | ✅ | 新店回报率可预测 |
| 季节性 | ✅ | Q4旺季明显 |

---

### 4. 生物学（竞争进化）

| 检查项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|-----|
| 适应性 | ⚠️ | 瑞幸数字化更快 |
| 达尔文主义 | ⚠️ | 中国市场份额下降 |
| 生态系统 | ✅ | 全球网络完整 |

---

### 5. 哲学（第一性原理）

| 检查项 | 状态 | 说明 |
|--------|------|-----|
| 核心价值 | ✅ | "第三空间"体验 |
| 可逆性 | ⚠️ | 中国战略调整难 |
| 二阶效应 | ⚠️ | 数字化影响深远 |

---

## 关键检查问题

### 能力圈检查
- [x] 我理解星巴克的赚钱逻辑吗？ **是**
- [x] 我能预测星巴克5年后的情况吗？ **模糊可以**
- [ ] 有什么我忽略的吗？ **中国竞争风险**

### 护城河检查
- [x] 星巴克的护城河是什么？ **第三空间+品牌**
- [x] 护城河能持续多久？ **50年已验证**
- [ ] 竞争对手会复制吗？ **瑞幸部分复制**

### 风险检查
- [x] 什么会导致星巴克失败？ **中国竞争+消费崩盘**
- [x] 我能承受这个风险吗？ **可以**
- [ ] 估值是否合理？ **偏高**

---

## 芒格检查总结

### 检查结果

| 维度 | 通过 | 未通过 |
|------|------|-------|
| 能力圈 | ✅ | |
| 护城河 | ✅ | |
| 风险 | ✅ | |
| 估值 | | ⚠️ 偏高 |
| 时机 | ⚠️ | |

---

## Too Hard Pile 最终判定

**结论**: **不进入Too Hard Pile**

| 检查项 | 结果 |
|--------|------|
| 业务可理解 | ✅ 通过 |
| 风险可评估 | ✅ 通过 |
| 估值可计算 | ✅ 通过 |
| 时机合适 | ⚠️ 需等待 |

---

## 下一步

这些发现是否符合您的预期？在进入最终投资报告前是否有补充？
